FC Porto: a venda de Rodrigo Mora e o mercado «sem a corda na garganta»

José Pedro Pereira da Costa, administrador financeiro da SAD do FC Porto, assegura que os dragões não têm prazos estipulados para vender os principais ativos do plantel. Transferir jogadores «acontece todos os anos», mas os azuis e brancos deixaram de estar «com a corda na garganta».

«Mantenho [a posição]. Uma coisa é vender jogadores, outra coisa é estar com a corda na garganta e vender jogadores. Hoje não é o caso, temos a situação controlada. Vai haver vendas, seguramente, acontece todos os anos. Mas não é 'tenho este prazo e tenho de vender assim ou assim'», sublinhou o administrador financeiro da sociedade anónima portista, em entrevista ao jornal ECO, na qual abordou a venda de Rodrigo Mora à Roma, no último verão.

«No total, neste verão de 2026/27 investimos 37 milhões de euros, contra cerca de €110 milhões no verão anterior. E fizemos vendas de €78 milhões, considerando o Rodrigo Mora como €50 milhões. (...) Foram €25 milhões por 50%, mas temos uma opção que depende exclusivamente da nossa vontade. Para nós é uma operação de 50 milhões», vincou Pereira da Costa. E acrescentou: «Não sou diretor desportivo, para mim é uma venda financeira. O que lhe posso dizer é que arrancámos esta época com os 11 jogadores com mais minutos da época passada no plantel, coisa que nunca tinha acontecido na história da SAD.»

Ainda assim, ressalva: «A necessidade de vender jogadores é estrutural. Faz parte do negócio. Quando começa cada ano, o FC Porto tem 130 milhões para compensar via UEFA e via vendas. Se olhar para os números dos rivais mais diretos, são parecidos.»

Depois de um resultado líquido negativo de 21,1 milhões de euros no exercício financeiro de 2025/26, Pereira da Costa acredita que as bases para obter lucro em 2026/27 estão lançadas, com dois pilares importantes: a valorização do plantel e as receitas proporcionadas pelo regresso à Champions League.

«No ano passado fizemos €56 milhões de receitas de transações com passes de jogadores, um valor abaixo do ano anterior e abaixo do que é normal e do necessário para fazermos resultado líquido positivo. Este ano estamos de volta à Liga dos Campeões, com potencial de receita de 60 milhões a 70 milhões de euros, e com um plantel muito valorizado, que nos deixa bem posicionados. O valor contabilístico do nosso plantel é de 160 milhões — os jogadores da formação estão contabilizados a zero e os adquiridos ao custo menos amortizações. No Transfermarkt vale 470 milhões, o maior valor de sempre da SAD. Há dois anos estava em cerca de 300 milhões. É o plantel mais valorizado da Liga portuguesa. Pela minha experiência, o Transfermarkt até valoriza por baixo os jogadores do mercado português face aos valores a que são transacionados. Ou seja, temos um plantel com ativos muito valorizados, que nos deixa uma perspetiva de um bom retorno em termos de futuro de player trading quando estes atletas forem transacionados», detalhou o dirigente, que sublinha a importância da Champions na contabilidade dos dragões.

«Se olhar para os proveitos operacionais da SAD sem receitas UEFA — bilhética, corporate hospitality, merchandising — e para os custos operacionais — salários, fornecimentos e serviços externos –, há um défice de 50 milhões. Precisamos de 50 milhões de receitas UEFA para fazer break-even operacional. Com a Liga Europa é impossível. Com uma participação normal na Champions, que dará 60 a 70 milhões, ficamos com resultado operacional positivo. Se vir as outras duas SAD, o défice é até um bocadinho superior», explica.

«Sem UEFA e sem vender nenhum jogador, temos 130 milhões negativos. Todos os anos temos de cobrir 130 milhões com UEFA e vendas de jogadores. Em 2024/25, tivemos cerca de 20 milhões da Liga Europa, 17 milhões do Mundial de Clubes, que não é recorrente, e o resto veio por player trading, em excesso. No ano passado, a Liga Europa rendeu 23 milhões — chegámos aos quartos de final –, não houve Mundial de Clubes e fizemos 56 milhões de receitas com transações de passes, abaixo do ano anterior, abaixo do normal e abaixo do necessário para um resultado líquido positivo.

Na mesma entrevista, Pereira da Costa frisa que o FC Porto «tem as obrigações 100% em dia» e que «as dívidas estão a ser pagas a tempo», pelo que o fantasma da UEFA está afastado: «Além da multa havia uma pena suspensa que terminou em junho de 2026. Se houvesse novo incumprimento até essa data, daria exclusão de um ano das competições europeias. Não houve e essa pena está 100% sanada.»

Quanto aos capitais próprios, o CFO da SAD portista assegura que, nesta momento, está fora de questão um aumento de capital: «Além da reavaliação do estádio, mais contabilística, o aporte de capital da Ithaka contribuiu para os capitais próprios. Estamos numa situação bastante melhor do que há dois ou três anos e não temos previsto nenhum aumento de capital. (...) Se quiséssemos capitais próprios positivos para o ano, bastava pegar nos 470 milhões de valor do plantel, segundo a avaliação do Transfermarkt, vender os três melhores jogadores e fazer outra vez 40 milhões de lucro. Por isso é que gostaríamos de ter capitais próprios positivos, mas não é um objetivo fixado para o imediato. Pelas regras de sustentabilidade financeira da UEFA, temos de melhorar os capitais próprios negativos em 10% ao ano, dezembro contra dezembro. Essa trajetória vai ter de ser cumprida, por via de mínimos, senão não há licenciamento para as competições europeias.»

O licenciamento para a construção do Centro de Alto Rendimento (CAR), no Olival, está tratado e a obra pode avançar, mas o custo da mesma superou as projeções iniciais. O FC Porto aponta para 40 milhões de euros e Pereira da Costa explica a subida do valor.

«Está licenciado e estamos em condições de iniciar. O montante total é da ordem dos 40 milhões de euros. Apanhámos uma inflação de custos de construção, que não é específica do nosso caso, e nestes dois anos e meio ficou mais caro do que o pensado no início. Ainda assim, é um investimento estruturante, na linha da aposta na formação. Estamos a avaliar alternativas de financiamento. [Emissão de dívida para o retalho] podia ser uma hipótese mas, para já, estamos a avaliar uma perspetiva mais institucional», rematou o CFO da SAD azul e branca.